2015年07月29日
ソニーによるソニーFHD（8729）のTOBはありえるか？ その２
無事に4000億円を超える資金調達にこぎ着けたが、復活への道は半ばだ。調達資金の大半は強みである画像センサーの増産投資に充てる。同センサーはスマートフォン（スマホ）や自動車向けの需要が拡大しており、作れば作るほど売れる状況だ。ただ裏を返せばセンサー以外の分野については投資を積極的に拡大する、つまり成長軌道に乗る兆しがまだ見えないとも言える。
最大の課題はスマホやカメラ、テレビといった従来型エレキ事業だ。前期までの大型リストラで固定費が減ったとは言え、需要や価格の変動も大きく収益環境が好転しているとは言いがたい。画像センサーやかつての「ウォークマン」のようなソニーならではの製品も育っていない現状では、期待よりも利益悪化のリスクが大きい。前期の無配転落の主要因となったスマホは投資拡大どころか、まだ人員やモデル削減などリストラの真っ最中という段階だ。
ソニーは18年３月期の連結営業利益目標で5000億円以上を掲げる。今期の3200億円という予想が実現したとしても残り２年で1800億円以上を積み増す必要がある。頼みの綱である画像センサーなどのデバイス事業の利益は18年３月期に最大で1800億円を見込む。今期見通しから約600億円の積み増しだ。デバイスの目標達成の確度が比較的高いとみても、残りの1200億円の増益分は従来型エレキ事業などの他事業で稼ぎ出す必要がある。
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「いくら何でも1300億円の研究開発費は多すぎる。2000億円近い設備投資額にも過大感がある。ましてや4400億円となると、ソニーの真意が読めない」
会社側は、その大半をイメージセンサーなど、デバイス分野につぎ込むと説明。1000億円超の最終赤字を計上し、構造改革に追われた前期から一転、成長事業で一気にアクセルを踏む方針だ。実際にイメージセンサーの需給は逼迫している。特にソニー製のセンサーは小型・高感度など技術面で評価が高く、ハイエンドのスマートフォン向けで独り勝ちの状態。「液晶パネルと比べ、技術進化の余地も大きい。現状3割のスマホ向けシェアは、増強後には約5割に伸びそうだ」と、バークレイズ証券の伊藤和典アナリストは見る。
そう考えると、ソニーFHD（8729）にTOBするってのも、ある意味ではまっとうな案だおね
ソニーの製造業部門が悪いって話をいうわけじゃないのだけど
製造ラインが立ち上がるまでの無駄な時間、海外のライバル企業の動向、商品の需要の先行き
そして業績を決定的に左右してしまう為替動向など不透明なことがやたら多いおね
今回は失敗が許されないぶんだけ、どうしても確実性が必要ってこと(´･ω･｀)
それならより確実性の高い金融事業に投資するというのも悪くはないでそ
ソニーは現在、ソニーFHD（8729）の株を60％持っています。
上場させちゃったからある程度手放したという背景もあるんだろうけど
そもそも確実に売上げと利益を伸ばしてる会社の株を手放すのはソニーにとって損でそ。
「そろそろ成長性が低くなってる会社」を上場させて売り抜けるのは正しい判断ですが
むしろ今もどんどん伸びてる子会社なら内部に抱えておく方がお得だおね。
�〇匆饉劼�伸びれば伸びるだけその業績をフルで親会社の業績に反映できる
�▲汽藏睚造澆稜枦�金を子会社に課して好きなだけ現金を吸い上げれる
��についてだと、時価総額1兆円でその内の60％をソニーがもってるので
ソニーFHDの経常利益900億円のうち残りの40％分の360億円が
ソニー本体の業績に上乗せできるってことですにょ（σ´∀`）σ
工場建てる必要もないし、TOBして即日から業績に寄与するんで効果はテキメン
��についてはソニーにとってかなり美味しいと思います（´∀｀*)
100％子会社にして上場廃止にしてしまえば他の株主の干渉を一切受けません。
子会社が上場してる状況で、子会社から高額配当を巻き上げすぎると
他の株主から批判を浴びやすいし世間からも非難されるので難しいおね
でもTOBして非上場にしてしまえばカツアゲなんてし放題になりますにょ（σ´∀`）σ
TOBに5000億円つぎ込んでもすぐに配当で1000〜1500億円回収すればいいだけでそ
仮に子会社の役員が反対しても、役員報酬を増やせば文句いはいいません。
ついでにソニーFHDの幹部らをソニー本体の取締役に取り立てれば必ず服従するでそう。
変な話ですがソニーというのはすでに持ち株会社の集合体みたいな会社になってます
過去のようないわゆる製造業やエレクトロニクス事業って考え自体が古いのかもしれません。
変に「ソニーのDNA」とかって拘ることが正しいのかも怪しいなって思うおね
どうせ回収できるかわからない投資をくり返して手元資金を減らすくらいなら
確実に回収できそうな投資だけやる方が株主だって喜びますにょ（σ´∀`）σ
